如何从毛利率、销售费用、管理费用、财务费用来判断成长股是否长期赚钱？

老丁今天这篇文章主要讲下如何从毛利率、销售费用、管理费用、财务费用来判断成长股是否长期赚钱的问题。

之前有讲过关于“巴菲特说的护城河是什么意思”、“怎样选择成长股”、“怎样选优质成长型护城河股票”等内容，都是关于挑选成长股的，各位可以回过去看一看。

首先讲一下，如何看一家公司卖的东西贵不贵。

那就从毛利率上看起。

其实我们做过生意的伙伴，都知道毛利是个什么概念，那就是我们能够纯粹赚到的钱。即是营业收入减去营业成本后所得到的利润。

毛利=营业收入-营业成本。

毛利率则是毛利占营业收入的比例。

毛利率=毛利/营业收入*100%。

举个例子：

10元（收入）-8元（成本）=20%（毛利率）

那么如何查询毛利率呢？

我们在行情软件里会有毛利率的相关数据，和我们查询业绩的方式是相同的。比如同花顺，比如国信证券的金太阳，都可以查到比较完整的数据。

所以，毛利率，其实就代表着定价权。

假设营业收入不变，当毛利上升，那么毛利率就会上升。那么，毛利率其实在这里就意味着产品定价高，而且消费者如果愿意买单的话，公司定价能力强，那么这家公司的护城河就比较高。

OK，第二部分，我们怎么看一家公司的成本低不低呢？

很简单，去看它的“三费占比”。

什么是三费，其实就是指企业在经营活动中产生的3项主要费用：销售费用、管理费用、财务费用（如借钱的利息）。

那么，什么又是三费占比呢？

其实就是三个费用的总和/营业收入。

我们假设营业收入不变，那么三费降低的话，三费占比就会降低。

三费占比低，则反映企业成本控制能力强。那么就有可能是这家企业有成本优势的护城河。

如何查到一家企业的三费占比呢？很简单，用老丁之前介绍过的专门用来看基本面的工具“理杏仁”即可。

那么好，接下来做个总结，咱们从实操上来谈下，如何分析一致成长股的护城河。

首先，我们先看行业内的毛利率，再看三费占比。

从财报中，我们看到专利权，行业进入壁垒，是否可能有转换成本护城河等等。

我们不难发现毛利率和三费占比这两个指标，与不同类型的护城河分别有着对应。

毛利率：对应无形资产（品牌、专利技术、法定许可权）、转换成本、网络效应。

三费占比：对应成本优势（流程、地理位置、资源、规模）。

但是最后需要注意的是：

一家公司有护城河，未必一定是成长股。

注意判断顺序，先明确是成长股，然后再看是否有护城河。

要记住成长股的核心标准：业绩持续高速增长。

如果大家对护城河的话题感兴趣，老丁也推荐大家一本书《投资的护城河》。

OK，以上即是关于如何从毛利率、销售费用、管理费用、财务费用来判断成长股是否长期赚钱的相关内容了。

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